广发期货：铁矿石逢低多为主

【期现】2月初24日，汾渭吕梁依例一级冶金焦报2760元/吨，环比上涨200元/吨，CCI日旋一级冶金焦报3120元/吨，环比上涨40元/吨。煤炭第一轮提涨落地，但自修零售商需求不及短期内或使得零售商短期内发生转化。

【供给】日和2月初24日，247家钢厂煤炭北京南站需求量45.79万吨，环比增加0.57万吨。全取样焦化厂煤炭北京南站需求量61.11万吨，环比增加4.12万吨。焦企开建逐步提升，山东区域内除荷泽区域内焦企暂无提产外，省市其余区域内焦企加紧复产当中，中西部区域内焦企随着利润逐步修复开建不间断提升。

【零售商需求】日和2月初24日，247家钢厂焦炭炼铁产能利用率77.61%，环比增高2.17%，北京南站铁水需求量208.85万吨，环比上升5.84万吨。河北区域内钢厂开始复产焦炭，刚需降至，局限性部份钢厂也开始有小幅减价订购的反常。

【供给】日和2月初24日，全取样焦化厂煤炭供给124.58万吨，环比增高40.78万吨，247家钢厂煤炭供给757.66万吨，环比增加8.69万吨。部份钢厂复产补库，加之贸易商分段自产，不良影响部份海地区焦企煤炭供给明显增高，钢厂到货也受到一些不良影响，低供给钢厂开始进一步提高订购力度。

【观点】煤炭第一轮提涨落地，随着煤炭刚需明显降至，投机者零售商需求积极订购分段少自产，使得焦化厂供给大幅增高，但是由于局限性零售商需求很强使得自修也许出现回落，零售商需求短期内的转化或使得原材料瞬时加剧，提议仍以逢低多大多，警惕风险管理。