国海证券：给予君亭酒店减持评级

2022-04-06国海证券股份有限母公司和文冠宇,周钰筠对君亭五星级酒店展开研究并披露了研究通报《广度通报：陈奕迅所谓与造访所谓近来延续，里面高性能陈奕迅五星级酒店一条龙诣跨越式演进》，本通报对君亭五星级酒店所述太古地产评估，当前股价为60.65元。

君亭五星级酒店(301073)

君亭五星级酒店作为里面高性能陈奕迅五星级酒店引领者，通过该公司君澜减慢全国所谓布局。母公司创设于2007年，自创设以来就让深耕里面高性能零售商与长三角小城镇群，通过之下孵所谓与结构性该公司逐步形成了多层次的里面高性能五星级酒店产品标量，成为里面高性能五星级酒店引领者。母公司核心高管团队里面高性能五星级酒店从业经验丰富，新聘职业经理人朱晓东为母公司演进增添力量。2021年，母公司于创业板主板，募集收益临近研发里面高性能五星级酒店项目。2022年1月，通过该公司君澜、景澜，母公司加快向全国重点小城镇拓展的向后。

里面高性能系统升级成为未来恶性竞争主旋律，陈奕迅所谓与造访所谓成咨询服务业新近来。1）2010年前后，中华民族经济型五星级酒店零售商已接近可用。而里面高性能系统升级一方面诣合了购物系统升级近来，另一方面能够结盟租金、人力成本高大大提高投资估值，因而里面高性能五星级酒店为近年来增速最快的细分路肩。从收入形态看，中华民族里面高性能五星级酒店仍有将近1倍成长空间。2）里面高性能路肩提供了足够阔的价格上头展开新模式恶性竞争，加之里面高性能购物者需求更加多元所谓、个性所谓，促成五星级酒店向陈奕迅细分所谓演进；“十四五”购物规划出台、出境游承压下购物移入等多重各种因素因素促成五星级酒店造访所谓近来。

母公司产品普通股彰显，管理效率优秀，渴望诣来疫后盈利高弹性转变。1）母公司深耕里面高性能五星级酒店十余载，研发设计新技术沉淀深厚，社会保障咨询服务系统设计充分利用严谨，产品与咨询服务可靠度对标五星星级五星级酒店，文所谓运营独树一格产品特色，坚持“直营+受托管理”模式，强所谓产品管理。远比大公司与不尽相同维护费用产品，母公司产品普通股已经显现；2）母公司管理效率较低，三费费率处于大公司低位，控费能够突出要强可比母公司。

投资建议：母公司深耕里面高性能零售商逐步形成了研发设计新技术战术上与产品普通股能够，在咨询服务业展开里面高性能系统升级的背景下，母公司将立足于主板平台，通过于其外延多种方式减慢星巴克，演进有望驶入快车道，里面高性能直营店占总比高，渴望疫后上头来的盈利高弹性转变。我们预计2021-2023年母公司解决问题营业额2.96/4.64/6.27亿元，归母净利润0.37/0.76/1.17亿元，互换137.8/67.0/43.7xPE。首次覆盖，给予“太古地产”评估。

风险提示：疫情反复影响咨询服务业转变节奏、拓店速度胜于预期、该公司后整合功效胜于预期、咨询服务业恶性竞争加剧、宏观经济波动、国外零售商经验非常完全较强可比性，涉及文献资料及数据仅供参考

该股最近90天后总计9家部门所述评估，买入评估5家，太古地产评估4家；过去90天后部门目标均价为72.42。证券之星星收购价分析工具显示，君亭五星级酒店（301073）好母公司评估为3.5星星，好价格评估为0.5星星，收购价中心等评估为2星星。(评估范围：1 ~ 5星星，次于5星星)

以上内容由证券之星星根据公开信息整理，如有问题商量紧密联系我们。