出口两位数下滑，多因素或致跨境电商分化

1-2月外销经济总量下滑。1）1-2月中国外销同比经济总量16.3％，前值20.9％，虽前年高基数主因主体表现，但亦印证外销较前年高石油危机度有数下行趋向；2）分新产品看，其余部分消费品如平板电脑/系列产品等（众所周知是宅经济相关波罗蜜）外销经济总量有较大幅下滑，我们判断或因海外督促税制排便导致居民显现出行受到限制松绑、以及此前超前消费较多；中间品/设备类新产品等仍保持不强韧性，其余部分区分波罗蜜如10楼园艺类受益减碳经济市场需求、场内产波罗蜜受益场内市场需求提升有极好表现；3）分国家看，对欧洲联盟/东盟外销经济总量始终保持，对美国外销经济总量有较大幅下滑；4）未来2022年累计，将重现前高后低特点，H2下行斜率或进一步提高。

多重环境因素并揣或使跨境电商阵营较慢分化，零售业主体将向头集中于。1）第一，外销经济总量有削弱趋向，禽流感后跨境电商的黄金工业其发展将要以前；2）第二，2022年起国际性客铁路部门钱有所回调，但理论上分野政治冲突给水运/空运的供需以及铁路运输铁路部门等方面外造成较大的复杂性；3）第三，彭巴封号事件倒逼跨境电商从白牌时代走向知名品牌时代，工业发展密闭将与开发/市场营销动能演化成正相关，资金投入不可或缺；4）我们认为，基于以上三重环境因素，中小跨境电商将造成了较高生存受压，或在2022年被较慢显现出清，零售业主体将向经营控制能力更强、抗风险控制能力更强、知名品牌资产更强的头部公司集中于。

税制支持力度不减，Q1国货搭船有多重耀眼。1）当地政府总结报告提到“较慢工业发展外贸新业态新模式，充分发挥跨境电商抑制作用，支持交通设施一批海外仓”，并首次说明“创新工业发展数字贸易”；2）2023年将是跨境电商年底启动的第10年，我们判断在前期税制打底+RCEP+交通设施交通设施进一步完善的或多或少下，将受到影响跨境电商较慢工业发展；3）国货搭船将要提速：①从途径端看，eBay与环球人力资源缔结战略合作，Lazada联手杭州宜品跨境，外助力国货搭船；②从物流端看，菜鸟国际性联合卡航助力国货搭船；③从新产品端看，SHEIN/安克创新等树立起标杆，且之外小米/元气沼泽/大花文化广场等知名品牌外大力推广拓展海外。

继续引荐跨境电商头公司。1）引荐阿里巴巴-SW/雄州的公司-SW/小商品城等头公司；2）小商品城揭发2022年1-2月主要经营数据集，盈余8.05亿元/+65.65％、归母项下1.48亿元/+52.95％好于市场预期；3）其余部分公司在招股书中国揭发2021年业绩情况，如赛维时代2021年盈余55.73亿元/+6.1％，项下润3.57亿元/-20.81％；子不语2021年盈余23.46亿元/+23.6％，项下润2.01亿元/+75.9％。

风险提示：全球禽流感反复，跨境电商市场竞争加剧，税制风险，分野政治冲突等

来源:金融界