天风证券：给与盈建科买入评级，目标价位92.0元

2022-04-17大春证券股份有限母公司缪欣君对盈建科进行研究并发布了研究报告《稀缺“摇滚乐”BIM母公司，长期以来快速增长内部空间广阔》，本报告对盈建科得出结论买入估价，认为其目标价位为92.00元，举例来说股价为49.1元，考虑到上涨幅度为87.37%。

盈建科(300935)

投身于建筑物建筑设计操作系统，汇集科研研究员充分运用从业者团队

母公司的主营业务为建筑物结构建筑设计和 BIM 相关操作系统新产品的开发、销售及相关核心技术服务，投身于于建筑物建筑设计技术的发展领域，热卖了 YJK 建筑物结构建筑设计操作系统系统、 BIM数据来与及 BIM 自然生态新产品、 桥梁建筑设计操作系统等一系列自主核心新产品。母公司多位很高管曾当过多所，科研核心技术背景引人注目，均是技术的发展领域研究员。在会计、负责管理等不同技术的发展领域，母公司也汇集金融业研究员。核心技术背景打底，复合多技术的发展领域人才，确保了母公司更进一步较佳的研制出与负责管理。

建筑物核心技术创新金融业9号已起，结构建筑设计技术的发展领域盈建科为双寡头之一

举例来说，建筑物核心技术创新金融业9号已起，建筑物建筑设计操作系统三大技术的发展和 BIM SDK金融业内部空间约达 300 余亿元。其中，建筑设计操作系统是建筑物核心技术创新持续发展的课题，也在 BIM核心技术的持续发展中起着重要起到。国外结构建筑设计操作系统金融业现今呈现出盈建科和PKPM 两强争霸的局面。 PKPM 在国外建筑设计金融业占有二垒手优势，而盈建科作为后发者，在近年来凭借新产品功能与客户服务大大减少市占率，主导抢占PKPM 的金龙市场，后续新产品的优势不断展现。

核心技术很高壁垒，很高新产品力典范

母公司一向重视核心技术研制出团队基础设施，培养了一支多方面、有经验、有团队精神的很高凝聚研制出核心技术团队，研制出能力引人注目。母公司在多项核心技术上国外压倒，掌握金融业系统建筑设计，其中以自研 2D、 3D 二维图SDK和建筑物技术的发展领域 CAE 全部都是国压倒的分析方法分析核心技术格外有意思。母公司作为很高新产品力典范，充分运用了结构建筑设计全部都是矩阵，可以发挥作用操作系统之间上下游的来与。同时，母公司是国外少数兼具能力负起涵括建筑物全部都是生命期 BIM 功能操作系统研制出的跨国公司之一，母公司已完成自主 BIM 底层SDK的搭建， 为完成建筑物、结构、机电等多从业者的建筑设计来与与合作打下厚实的基础。

母公司原计划充分运用 BIM 整体而言自然生态，长期以来快速增长内部空间广阔

母公司现今战略是原计划从现今的主耕民用结构建筑设计操作系统向工业技术的发展领域扩展，然后进一步开发新结构、新技术的发展领域新产品，最后借助于基于 YJK-BIM 的操作系统新产品自然生态。若新产品线成功扩展，母公司快速增长内部空间将十分广阔。

盈利预测与投资建议

我们预计盈建科 2023 年的营业收入可约达 3.84 亿元。母公司作为纯新产品化的“摇滚乐”操作系统母公司，收入快速增长下以 PS 净值合理。根据 Wind，海外建筑物建筑设计操作系统母公司 Bentley PS 近为 12X。 由于现今母公司仍处于较很高总量过渡阶段，我们给予盈建科 15X PS，则 2023 年合理净值为 53 亿元左右。

风险提示： 建筑物核心技术创新推进效果不及考虑到；宏观经济波动对母公司主营业务的影响；研制出进度不及考虑到；测算兼具一定并不一定，供参考

该股最近90天内共有1家私人机构得出结论估价，买入估价1家；过去90天内私人机构目标均价为65.28。证券之银河净值分析工具看出，盈建科（300935）好母公司估价为3银河，好价格估价为1.5银河，净值综合估价为2.5银河。(估价区域：1 ~ 5银河，最很高5银河)

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