花旗银行：大宗商品是对冲宏观风险的不二之选

5月初的再一一个周一，天然气生产成本有鉴于此10年来长达连涨月初新纪录，因石油储藏停滞不前，且当年欧盟拍板了对俄罗斯石油进口的部分强制执行，进一步引发油价飙升。

周二，德意志银行再次发声“力挺”大宗商品，称其在金融市场表征危险持续性不足之处有着不宜替代持续性。

德意志银行大宗商品研究负责管理杰弗里·康威（Jeffrey Currie）的团队解释道，随着各国国际货币基金组织为控制通货膨胀率而放开货币政策，几乎并未可以金融市场表征危险持续性的其他选择。股票走势现在与通货膨胀率考虑到黄绿色点状，这暗示股票市场更为忧虑股票和收购价接踵而来的危险持续性。康威说是：

“由于各国国际货币基金组织吸收流动持续性的低速快于政治经济转化成新近生产能力的低速，因此金融存款的展现出将独自亦然大宗商品等实物存款。”

德意志银行辩解不信，其投资组合策略团队只能对下都于的大宗商品和现金保持减持要求。

康威说是：

“事实上，在主要危险持续性存款中会，大宗商品是唯一的价值来源，尽管登革热封锁、制造业持续增长和债券上升带来了明显的阻力。”

他必要说是，大宗商品交易也并不是“极其拥挤”。据其推估，自2021年11月初以来，随着股票市场在俄乌争执后营收眼看，流过指数Fund的净流过不太可能趋于平缓。

此外，股票市场的黑市行为可能会使生产成本走高。德意志银行声称，例如，从4月初初到5月初中会旬，大宗商品基本面陷入衰退，但生产成本却保持粗大。

康威及其团队声称：

“正如我们在2006年的燃油零售商上曾注意到的那样，当股票市场在经历了很久的贫乏和生产成本波动之后，从炼油厂到厂家的零售商参与者开始黑市备用储藏，以金融市场未来的贫乏持续性。”

他必要道，尽管储藏增加，但随着需求复苏，消费者独自朝向更好的旅行者和休闲活动支出，这引发天然气用到逆价差，并预示着下一轮生产成本的走高。

康威声称，这种可能现在在大宗商品的各个底下都可以注意到。俄乌争执催生政策核心内容和上游厂家试图建起更厚实、更有平衡持续性的电子商务，以及从玉米到天然气的所有商品的预防持续性储藏。

德意志银行将大宗商品缺失大量资金流过肇因股票市场对整体政治经济波动的担忧加剧，但他们声称，即使表征政治经济局势停滞不前令股票市场感到苦恼，许多大宗商品的贫乏状况并并未消失。

康威声称：

“尽管当前动荡不安的表征危险持续性比俄乌争执暴发后的直接危险持续性更为有着双面持续性，但在我们也许，现在不是改变对大宗商品考虑到的时候。由于能源零售业和小麦(000061)零售业的储藏和荒废生产能力仍然极低，任何对供应的小幅挤压都将独自对生产成本转化成巨大影响。正如我们之前经常展示的那样，大宗商品是应对意外事故通货膨胀率唯一的平衡金融市场用以。”

因此，德意志银行普遍认为，即使是少量的大宗商品配置也可能会对投资组合在意外事故通货膨胀率初期的展现出转化成实质持续性影响。

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