【券商聚焦】麦格理上调荣昌生物-Ｂ(09995)至“跑赢大市”评级 指其当前风险/在短期内具吸引力

麦格理发研报指称，参考高安生物-Ｂ(09995)近日在ASCO全体会议上透露的当前进展以及2022年第上半年绩效，该行变更了对高安生物的当前评估。公司近日在ASCO全体会议上分享了抗原偶联药（ADC）维迪西巴比哌（RC48）的当前进展，其在治疗尿路上皮癌适应症全面性表明出优异疗效。该行期待RC48的销售前途，并将其峰值销售预料大幅提高25%至40亿元（总金额，下同）。

此外，得益于泰它西普（RC18）、维迪西巴比哌（RC48）两款药厂的上架，公司上半年产值为1.5亿元（去年同为400万元）。行政管理/研发费用同比增长84%/60%至1.3亿元/2.18亿元。净亏损为2.87亿元（去年同期为1.84亿元）。公司在第上半年通过A股上市筹集了将近25亿元的净收益，截至3月份拥有37亿元存入，该行预计公司至2025年将开始营收以确保其存入提供者。

基于1LUC、HER2与RC48的药物销售预料的变更，以及将2022-24年的研发费用减半5-7%至12-16亿元，该行将高安生物目标价从50.33港元大幅提高5%至52.88港元。同时评级从“中性”大幅提高至“跑出赢大市”，因为该行认为该股的风险/回报早已变得更有吸引力，并且期待RC48的标签扩大前途。