欧美经济衰退逻辑将在此之后主导市场 原油将震荡下行

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研报注释

【原油】

上一交易日国外原油主力军合约脉动上升。

层面，美国政府5年初CPI增加值增长4%，略低于市场竞争预估的4.1%，前值为4.9%，这是美国政府CPI增加值涨幅自2022年6年初创出40年来相对于9.1%后连续11个年初下降。美联储秘书长鲍威尔表示，在月底前再加息两次，每次25个支点，是“一个相当好的猜测”。这更进一步引发行事情绪。另外，英国国家政府周四将利率提高50个支点，以压制顽固的利率，倾斜度大于预估，这是该国家政府连续第13次加息。

过剩层面，包括俄罗斯和石油输出国组织(OPEC)在内的“OPEC+”国家自愿减产的最终，将于今年5年初生效，后来，这些国家将每天减产116万桶，占世界原油使用量的1%以上。但高盛近来上调俄罗斯、伊朗和尼加拉瓜在2024年自给自足预估上调了80万桶/日。并将12年初布油目标价从95美元降至至86美元，将美油目标价从89美元降至至81美元，为半年内第三次降至。

消费层面，美国政府正值强劲的冬季旅游旺季，意味着汽油和航空燃油的消费将逐步走强。但有机构认为，兴盛经济体的经合组织成员国已消费见顶，陷于增长瓶颈，且在今年上半年的消费渐进将减低。中国加工厂保持高产量以满足国外燃油消费的恢复，并在冬季旅游旺季之前建立联系库遗。中国去月底取消新冠疫情限制后，国外燃油消费小规模衰退，加工厂的行驶率直至居高不下。

长期以来来看，消费最终方向，国外通货膨胀逻辑将继续主导市场竞争，原油将脉动并行。

策略性层面：逢高做空。

【LLDPE】

上一交易日塑料主力军合约脉动整理。

效益面来看，原油小规模处于高位。效益高位下，市场竞争售价遗一定支架，但目前下游消费渐入佳境，售价上行可知强力。

自给自足层面，PE采购企业开工为76。维修保养损失量11.25万吨，维修保养损失量处于较高水平。6年初底采购装置维修保养达致最高峰，短期国产自给自足压力或多或少减轻。后期自给自足口维修保养与复产同在，7年初前暂无另加产能计划投产。

消费层面，农膜开工至14%，管材开工至42%，其它海沟确保稳定。农膜整体消费清淡，仅有在在补货订单，市场竞争交易寥寥，大多棚膜低位开工，极少工厂仍熄火维修保养。

管材层面，市政基建工程放缓，影响工厂订单有鉴于此，开工小幅上升，同时成品库遗继续累积，下游多随用随采。

目前市场竞争对经济刺激政策预估较强，LLDPE主力军合约脉动为主。

策略性层面：区间操作。

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